هوى سعر البيتكوين بأكثر من 30 في المئة وتراجع الإيثر بنحو 40 في المئة في الأشهر الأخيرة، مع تلاشي المكاسب الناتجة عن سياسات الرئيس ترامب المؤيدة للعملات المشفرة.
استمع إلى هذا المقال · 5:15 دقيقة تعرّف على المزيد
سعر البيتكوين
ملاحظة: البيانات حتى الساعة 4:30 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي يوم الأربعاء. المصدر: فاكتست. نيويورك تايمز
بقلم ديفيد يافي-بيلاني وكايلين رون
3 ديسمبر/كانون الأول 2025
تحديث 10:56 صباحاً
قبل عام، بلغ سعر البيتكوين علامة فارقة عند 100,000 دولار، ما أثار احتفالات صاخبة في عالم العملات المشفرة. ومع وجود رئيس مؤيد للعملات المشفرة يستعد لتولي المنصب، توقع مؤيدو الصناعة أن يقفز البيتكوين إلى 250,000 دولار بحلول نهاية 2025.
هذه التوقعات الوردية لم تتحقق.
خلال الشهرين الماضيين، هبط البيتكوين إلى أدنى مستوى عند 82,000 دولار في أواخر نوفمبر من 126,000 دولار، أي انخفاض بنحو 35 في المئة محا عملياً كل مكاسبه هذا العام. (تعافى البيتكوين هذا الأسبوع، ليصل إلى 93,000 دولار يوم الأربعاء.) كما هوت أسعار العملات المشفرة الكبرى الأخرى، إذ تراجع الإيثر بنحو 40 في المئة منذ أغسطس.
تُظهر أسباب التراجع أن العملات المشفرة، التي كانت تُعد فرعاً مميزاً من عالم المال، لها روابط وثيقة بالاقتصاد الأوسع. وقد غذّت الاضطرابات السوقية جزئياً اتجاهات اقتصادية عامة، مثل تهديد الرسوم الجمركية والتكهنات بشأن أسعار الفائدة. لكنها تفاقمت أيضاً بفعل ممارسات عالية المخاطر في عالم التشفير، حيث يقترض العديد من المتداولين المال لزيادة رهاناتهم، ما يؤدي إلى خسائر حادة عند هبوط السوق.
حتى أكثر العملات المشفرة رسوخاً تبقى استثمارات متقلبة، رغم الشعبية المتزايدة للأصول الرقمية في السياسة والتمويل التقليدي.
وقال آدم فيليبس، المدير الإداري للاستثمارات في شركة EP Wealth Advisors لإدارة الثروات: “البيع الأخير يذكّرنا جيداً بالمخاطر المصاحبة لهذا المجال. تظل العملات المشفرة استثماراً متقلباً وليست بالتأكيد لضعاف القلوب.”
جاء التراجع في الوقت الذي كانت فيه صناعة العملات المشفرة تصل إلى مستوى جديد من القبول السائد. أنهى الرئيس ترامب حملة تنظيمية ضد العملات المشفرة ووقّع تشريعاً منح ختم موافقة حكومي لأحد أكثر منتجات الصناعة ربحية. كما جعل العملات المشفرة جزءاً أساسياً من إمبراطورية عائلته التجارية، بإطلاق شركة تشفير تُدعى وورلد ليبرتي فايننشال مع أبنائه الثلاثة.
وقد وسّع الاعتماد المتزايد للعملات الرقمية من أثر التراجع. هذا العام، بدأت عشرات الشركات المتداولة علناً في شراء العملات المشفرة، مراهنةً على أن الحماس حول العملات الرقمية سيساعد في رفع أسعار أسهمها.
الآن، ومع انهيار أسعار الأسهم، تكافح العديد من تلك الشركات، معلنةً عن عمليات إعادة شراء للأسهم وتغييرات في الإدارات.
أكبر هذه الشركات “الخازنة للأصول الرقمية” بفارق كبير هي ستراتيجي، وهي شركة برمجيات راكمت أكثر من 58 مليار دولار من البيتكوين. وقد هبط سهمها بأكثر من 30 في المئة خلال الشهر الماضي، ما أثار مخاوف من احتمال اضطرار الشركة إلى بيع بعض ما لديها من بيتكوين، وهو ما قد يدفع أسعار التشفير إلى مزيد من الهبوط. (لم ترد ستراتيجي على طلب للتعليق.)
وقالت هيلاري ألين، أستاذة القانون وخبيرة العملات المشفرة في الجامعة الأمريكية: “سيكون الناس يراقبون بتوتر أي علامة على ذلك.”
لم يكن أي من ذلك يبدو مرجحاً في ديسمبر الماضي، عندما بلغ البيتكوين علامة 100,000 دولار. منذ ذلك الحين، حصلت الصناعة على كثير مما أرادته في واشنطن، نتيجة حملة جمع تبرعات ملأت الكونغرس بمتعاطفين مع العملات المشفرة.
أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعاوى قضائية ضد العديد من الشركات الكبرى في مجال التشفير، رافعة سحابة قانونية كانت قد أوقفت تقدم الصناعة لسنوات. وأعلن السيد ترامب أن الولايات المتحدة ستؤسس احتياطياً خاصاً بها من البيتكوين، وهو مخزون تديره الحكومة من العملات الرقمية.
في 6 أكتوبر، وصل البيتكوين إلى ذروة عند 126,000 دولار. ثم جاءت الانهيارات.
في 10 أكتوبر، أعلن السيد ترامب أنه سيفرض رسماً جمركياً جديداً على الصين، ما أرسل صدمات عبر الاقتصاد العالمي. هبط البيتكوين بنحو 10 في المئة، في حين هوت عملات أخرى أكثر.
كان الأثر على المتداولين فورياً. ففي العديد من منصات تداول التشفير، يمكن للمستثمرين اقتراض المال للقيام برهانات أكبر، عبر إيداع ضمانات والحصول على مضاعفات تلك المبالغ. وعندما يكون أداء السوق جيداً، تساعد هذه المتاجرة بالرافعة المالية على تعظيم الأرباح.
لكن في التراجع، يمكن أن تفاقم الخسائر، مجبرة المنصات على حجز الضمانات التي قدّمها المتداولون — وهي عملية تُعرف بالتصفية. في يوم إعلان السيد ترامب عن الرسوم الجمركية، واجه أكثر من 1.6 مليون متداول في العملات المشفرة عمليات تصفية، بكلفة لا تقل عن 19 مليار دولار، وفقاً لـ CoinGlass، وهو متتبع لبيانات التشفير.
هذه الأنواع من الانهيارات شائعة في عالم العملات المشفرة. عندما انهارت الأسعار في عام 2022، أُجبرت سلسلة من شركات العملات المشفرة على الإفلاس، كاشفةً ممارسات احتيالية أدّت إلى توجيه تهم جنائية وأحكام بالسجن الطويل.
حتى الآن، لم تتسبب الاضطرابات الحالية في السوق في مستوى مماثل من الضرر. لا يزال سعر بيتكوين أعلى بعدة مرات مما كان عليه في أواخر 2022، عندما أدى انهيار بورصة FTX إلى هبوطه دون 20,000 دولار. وهذا يعني أن العديد من مشتري العملات المشفرة منذ زمن طويل قد يظلون جالسين على أرباح كبيرة.
كما أن انخفاض الأسعار لم يُثبط بالكامل حماس عالم العملات المشفرة.
يوم الاثنين، أعلن مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة ستراتيجي، أن شركته اشترت المزيد من بيتكوين بقيمة 12 مليون دولار.
يكتب ديفيد يافي-بلاني عن صناعة العملات المشفرة من نيويورك. يمكن التواصل معه عبر البريد الإلكتروني: [email protected].
كايلين رون صحفية أعمال في نيويورك تايمز وزميلة ديفيد كار لعام 2025.
