بدأت تريليونات الدولارات التي تضخها شركات التكنولوجيا في مراكز البيانات الجديدة تظهر في نمو الاقتصاد، على الأقل في الوقت الحالي.
في موقع بناء تحت سماء زرقاء صافية وتلال في الخلفية، ترفع رافعة العمال بجانب عمود طويل.
بناء مركز بيانات لشركة ميتا في خريف العام الماضي في إيغل ماونتن، يوتا. ستنفق الشركات 375 مليار دولار عالميًا على مراكز البيانات الجديدة هذا العام، بحسب تقديرات UBS. تصوير: كريستي هيم كلُك لصحيفة نيويورك تايمز
بقلم: ليديا دي بيلس
27 أغسطس 2025
تحديث الساعة 8:22 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة
لم يعد سرًا الآن، بينما ينتظر المستثمرون تقرير أرباح شركة إنفيديا العملاقة في مجال الرقائق يوم الأربعاء، أن التفاؤل بشأن الأرباح المحتملة التي قد يحققها الذكاء الاصطناعي يدفع سوق الأسهم إلى الأعلى.
لكن في الأشهر الأخيرة، أصبح من الواضح أيضًا أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يرفع الاقتصاد الحقيقي أيضًا.
ليس بسبب كيفية استخدام الشركات للتكنولوجيا، على الأقل حتى الآن. بل إن حجم الاستثمار الهائل – في مراكز البيانات، ومصانع أشباه الموصلات، وإمدادات الطاقة – اللازمة لبناء قوة الحوسبة التي يتطلبها الذكاء الاصطناعي يخلق نشاطًا تجاريًا كافيًا لتحسين مؤشرات الاقتصاد المحلي بأكمله.
تقدّر شركة UBS المصرفية أن الشركات ستنفق 375 مليار دولار عالميًا في عام 2025 على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم إلى 500 مليار دولار العام المقبل. وأظهرت بيانات وزارة التجارة أن الاستثمار في البرمجيات والمعدات الحاسوبية، دون احتساب مباني مراكز البيانات، شكل ربع إجمالي النمو الاقتصادي في الربع الماضي.
(حتى هذا ربما لا يعكس الصورة الكاملة. فقد واجه جامعو البيانات الحكوميون منذ فترة طويلة صعوبة في رصد القيمة الاقتصادية لأشباه الموصلات والمعدات الحاسوبية التي تقوم شركات التكنولوجيا الكبرى مثل ميتا وألفابت بتركيبها لاستخدامها الخاص، بدلاً من التعاقد مع شركات خار”جية، لذلك من المرجح أن يكون التأثير الإجمالي أعلى.)
شركات التكنولوجيا الكبرى هي الممول الأكبر لهذا الهوس، لكن شركات الأسهم الخاصة تضخ رأس المال أيضًا. وتقدّر شركة بروكفيلد لإدارة الأصول، التي تدير محفظة عقارات ضخمة، أن بنية الذكاء الاصطناعي التحتية ستستوعب 7 تريليونات دولار خلال السنوات العشر المقبلة.
يتدفق هذا السيل من الأموال في الوقت الذي تتلاشى فيه آثار إعانات البنية التحتية في عهد بايدن، وتجمّد التعريفات الجمركية المتقلبة قرارات الشركات، وتردع تكاليف الاقتراض المرتفعة المشاريع العقارية الأقل ربحية مثل الإسكان والمخازن. وفي عام 2025، سيتجاوز الإنفاق على بناء مراكز البيانات – دون احتساب تكلفة جميع التقنيات التي تحتويها – الاستثمار في المباني المكتبية التقليدية، وفقًا لشبكة دودج للإنشاءات.
البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتفوق على بناء المكاتب
تضخم الإنفاق على بناء مراكز البيانات في السنوات الأخيرة – وهذا دون حتى احتساب المعدات التي تدخل فيها.
ملاحظة: يُسجل الإنفاق في السنة التي يبدأ فيها المشروع. المصدر: شبكة دودج للإنشاءات – نيويورك تايمز
قال يوجينيو أليمان، كبير الاقتصاديين في شركة ريموند جيمس للخدمات المالية: “توقعات العوائد المرتفعة جدًا في هذه الصناعة تتغلب على أسعار الفائدة المرتفعة التي نواجهها اليوم”.
تعد الشركات بمزيد من الإنفاق، لكن قدرتها على التنفيذ، كما أشار، تعتمد على ما إذا كانت توقعاتها ستتحقق. معظم أدوات الذكاء الاصطناعي ليست مربحة حاليًا، وسيتعين عليها توليد تدفقات نقدية ضخمة بمرور الوقت حتى تسترد شركات التكنولوجيا استثماراتها.
قال الدكتور أليمان: “هناك دائمًا خطر أن القليل مما يقولونه سيتحقق بالفعل. لذا، كلما اكتشفوا أن الأمر ليس كما توقعوا، ستكون هناك تصحيح كبير”.
وراء الصحافة
تغطيتنا للأعمال. لا يُسمح لصحفيي التايمز بامتلاك أي مصلحة مالية مباشرة في الشركات التي يغطونها.
إليكم المزيد عن معاييرنا وممارساتنا.
في الوقت الحالي، الجميع يريد نصيبًا من الإنفاق.
. شهدت الطفرة في البناء انتعاشًا للكهربائيين والمهندسين ومشغلي المعدات الثقيلة. تصوير: كريستي هيم كلُك لصحيفة نيويورك تايمز
لفهم الحماس حول ازدهار استخدام الذكاء الاصطناعي، من المفيد إلقاء نظرة على مكالمات أرباح الشركات الفصلية. شركات البناء المدرجة علنًا، ومزودو الكهرباء، ومصنعو الإلكترونيات يخبِرون المستثمرين بحماس أنهم يستطيعون الاستفادة من هذا النشاط:
قال تشارلز فيري، الرئيس التنفيذي لشركة Duos Technologies، التي توفر التحليلات والتصوير للسكك الحديدية والبنية التحتية الأخرى، والتي توسعت مؤخرًا إلى بناء مراكز بيانات صغيرة: “وضعنا التجاري والمالي ممتاز للاستفادة من الطلب الهائل القادم من اندفاع الحوسبة في مراكز البيانات”.
وقال دينيس كالفرت، الرئيس التنفيذي لشركة BioLargo للخدمات البيئية التي تبيع نظام بطاريات على نطاق واسع: “هؤلاء مدراء مراكز البيانات ومزودو الذكاء الاصطناعي الكبار بحاجة إلى الطاقة وتخزين الطاقة بشكل لا يشبع”.
وقال جيمس ووكر، الرئيس التنفيذي لشركة NANO Nuclear Energy، التي تصنع مفاعلات صغيرة: “مع نمو مراكز البيانات وتسارع الطلب على الطاقة النظيفة والموثوقة نتيجة السياسات المناخية، لم تكن الفرصة للطاقة النووية المتقدمة أقوى من أي وقت مضى”.
تعد مراكز البيانات أيضًا جذابة لشركات البناء التقليدية، التي ترى فرصة للتحول من مشاريعها التقليدية في تطوير العقارات إلى فئة أصول جديدة مدعومة برأس مال وفير. تتوقع شركة سكانسكا، وهي شركة مقاولات كبيرة، أن يبلغ متوسط نمو بناء مراكز البيانات 13.2 بالمائة سنويًا حتى عام 2029، وهو معدل أسرع بكثير من أي قطاع آخر تتابعه. وقدرت جمعية الإسمنت الأمريكية، وهي مجموعة صناعية، أن هذا القطاع سيحتاج إلى مليون طن متري من الإسمنت خلال السنوات القليلة المقبلة.
أحد أكبر موردي مواد البناء في أمريكا الشمالية، شركة أمريز، طورت خليط إسمنت “محسن بالذكاء الاصطناعي” مع شركة ميتا يتميز بانبعاثات كربونية أقل. وقالت أمريز إن بناء مراكز البيانات كان “نقطة مضيئة” في ربعها الثاني الذي كان ضعيفًا بخلاف ذلك.
وقد كان هذا الازدهار جيدًا أيضًا للكهربائيين والمهندسين ومشغلي المعدات الثقيلة. فعلى الرغم من أن مراكز البيانات التي تعمل فعليًا عادة ما توظف عددًا قليلاً فقط من الأشخاص، إلا أن مرحلة البناء يمكن أن توفر فرص عمل لآلاف الأشخاص. وهذا جزء من السبب في أن التوظيف في قطاع البناء في الولايات المتحدة ظل مستقرًا حتى مع تراجع مشاريع الإسكان والمكاتب والمستودعات.
كم سيدوم هذا الإنفاق؟
. صورة
خطوط كهرباء في الصحراء.
محطة فرعية لمحطة طاقة في مركز بيانات ميتا في يوتا. يكاد يكون قطاع الطاقة بأكمله يلبي احتياجات شركات التكنولوجيا الكبرى، التي تعد العامل الأقوى في زيادة استهلاك الطاقة في الولايات المتحدة بعد سنوات من الانخفاض. تصوير… كريستي هيم كلوك لصحيفة نيويورك تايمز
لقد أثارت شدة موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مقارنات غير مريحة مع آخر مرة ضخت فيها صناعة التكنولوجيا مليارات الدولارات في البنية التحتية لدعم تكنولوجيا جديدة مع توقعات عالية بتحقيق أرباح مستقبلية.
في عام 2001، بعد انهيار سوق الأسهم الذي نتج عن انهيار شركات الإنترنت المضاربة، انهار قطاع الاتصالات أيضًا: فقد فشلت الشركات التي استدانت لبناء شبكات الألياف الضوئية، مما تسبب في انهيار أثر على الاقتصاد العالمي بأكمله.
هناك بالفعل بعض علامات الحذر. فقد أثار الرئيس التنفيذي لشركة أوبن إيه آي، سام ألتمان، الدهشة هذا الشهر عندما صرح بأن القطاع “متحمس أكثر من اللازم” وأن بعض اللاعبين سيخسرون الكثير من المال. وكتبت يو بي إس، رغم نظرتها الإيجابية بشكل عام للقطاع، في مذكرة للعملاء أنه قد يكون هناك بعض “عسر الهضم” بسبب النفقات الرأسمالية الجارية.
في الوقت الحالي، يطمئن المستثمرون أنفسهم بأن أي تراجع لن يكون كارثيًا. فمن ناحية، يتم تمويل مراكز البيانات من قبل مجموعة متنوعة من المقرضين، مما يقلل من تعرض أي جزء من النظام المصرفي. وعادة ما تكون عقود الإيجار طويلة الأجل وبشروط يصعب الخروج منها، مما قد يوفر حماية للملاك حتى لو اضطر المستأجرون الأثرياء إلى الانسحاب.
ومن ناحية أخرى، حتى إذا لم يرق استخدام الذكاء الاصطناعي إلى مستوى التوقعات، فإن الإنترنت يتوسع بسرعة. ومن المرجح أن يتم استيعاب تدفق سعة مراكز البيانات الجاري إنشاؤها، حتى لو كان ذلك بوتيرة أبطأ مما هو عليه الآن. ويقترب معدل الشغور في مراكز البيانات المؤجرة — أي تلك التي لا يملكها المستخدمون — حاليًا من الصفر. وغالبًا ما يتم حجز المشاريع المستقبلية مسبقًا، وفقًا لشركة JLL، المتخصصة في خدمات العقارات الاحترافية.
“إذا نظرنا فقط إلى مسألة إنشاء البيانات وتخزينها بشكل عام، فقد شهدت نموًا سريعًا لعقود، وسيستمر هذا النمو”، قال أندرو باتسون، رئيس أبحاث مراكز البيانات في الأمريكتين لدى JLL. “في مرحلة ما سيكون هناك تباطؤ طبيعي في الطلب، لكن هذا ليس في توقعاتنا القريبة الأجل.” ويتوقع أن يواصل القطاع النمو بنسبة حوالي 20 بالمائة سنويًا حتى عام 2030 على الأقل.
في السنوات القادمة، من المرجح أن يكون القيد الأكبر على نمو مراكز البيانات هو العرض: إذ إن الطاقة والمياه والعمال والمعدات التقنية المطلوبة لبنائها وتشغيلها جميعها تزداد تكلفة. في الوقت نفسه، بدأت بعض المجتمعات المحلية، التي كانت في السابق حريصة على جذب مراكز البيانات، في بعض الأحيان تتراجع عن ذلك. ففي أحدث مثال، فرض مجلس مدينة سانت تشارلز في ولاية ميزوري حظرًا لمدة عام على المنشآت الجديدة بسبب مخاوف تتعلق بتلوث مياه الشرب.
“هناك الكثير من الأموال تتدفق إلى هذا القطاع، لكن في مرحلة ما ستبدأ التكاليف في الإيلام”، قال إريك غاوس، كبير الاقتصاديين في شبكة دودج للإنشاءات، التي تتابع التطورات الجديدة عن كثب. “هناك السكان المحليون الذين يقولون، ‘إذا كنت ستبني شيئًا هنا، عليك أن تفعل أكثر من مجرد بنائه والمغادرة.'”
ساهم كيد ميتز وبن كاسلمان في إعداد التقرير.
تم تصحيح خطأ في 27 أغسطس 2025: النسخة السابقة من هذا المقال أخطأت في ذكر الفترة الزمنية التي أظهرت فيها بيانات وزارة التجارة أن الاستثمار في البرمجيات والمعدات الحاسوبية شكل ربع النمو الاقتصادي. كانت في الربع الماضي، وليس في السنة الماضية.
عندما نكتشف خطأ، نعترف به من خلال تصحيح. إذا لاحظت خطأ، يرجى إعلامنا على [email protected]. لمعرفة المزيد
ليديا دي بليس تكتب عن الاقتصاد الأمريكي لصحيفة التايمز. وهي صحفية منذ عام 2009، ويمكن التواصل معها عبر [email protected].
