خروج مبكر يمنح الرئيس مزيداً من النفوذ لخفض أسعار الفائدة؛ استبعاد بيسنت
بقلم نيك تيميراوس وبريان شوارتز
الوال ستريت جورنال
٦/٨/٢٠٢٥
في لعبة الشطرنج حول إخضاع الاحتياطي الفيدرالي لإرادته وتهميش رئيسه جيروم باول، سقطت قطعة مهمة بين يدي الرئيس ترامب.
فقد أعلنت عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر بشكل غير متوقع الأسبوع الماضي أنها ستغادر البنك المركزي هذا الجمعة، أي قبل حوالي ستة أشهر من انتهاء ولايتها المقررة. وهذا يمنح الرئيس فرصة لتعيين مرشحه الخاص في لجنة تحديد أسعار الفائدة في وقت أبكر مما كان متوقعاً، مما يزيد الضغط على باول من خلال حليف جديد يمكنه الدفع نحو خفض أسعار الفائدة.
كما يمكن لترامب أن يستغل هذا التعيين لوضع شخص ما كوريث محتمل لباول، مما يخلق صوتاً منافساً تستمع إليه الأسواق بحثاً عن إشارات حول توجهات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.
وقال ترامب يوم الثلاثاء إنه سيتخذ قراره في وقت لاحق من هذا الأسبوع، بما في ذلك ما إذا كان سيرشح اختياره لخلافة باول العام المقبل أو سيختار شخصاً يمكنه فقط إكمال الأشهر الأخيرة من ولاية كوجلر.
وفي مقابلة مع قناة CNBC في وقت سابق من يوم الثلاثاء، استبعد ترامب اختيار وزير الخزانة سكوت بيسنت ليكون خليفة باول، الذي تنتهي ولايته في مايو المقبل.
وقال ستيفن ميراو، الشريك الإداري في شركة بيكون بوليسي أدفايزرز للأبحاث: “الميزة بالنسبة لترامب هي أنه يمكنه قضاء وقت أقل في الشكوى من باول لأنه يمكنه التركيز على من يريد”.
لم تقدم كوجلر أي سبب لاستقالتها الأسبوع الماضي. وقال الاحتياطي الفيدرالي إنها ستعود إلى هيئة التدريس في جامعة جورجتاون، حيث كانت تدرّس قبل أن يرشحها الرئيس السابق جو بايدن لمنصبها في الاحتياطي الفيدرالي عام 2023. وكانت كوجلر من المؤيدين للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام.
وقال مسؤول كبير في الإدارة إن ترامب يفكر بجدية في اختيار خليفة كوجلر ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. وحتى مساء الاثنين، كان ترامب لا يزال يستمع إلى آراء حلفائه بشأن من يجب أن يخلف كوجلر ولم يتخذ بعد قراراً بشأن الشخص الذي سيرشحه، بحسب شخص مطلع مباشرة على الأمر.
إنه قرار ذو تبعات محتملة، لأنه رغم أن مرشحه سيكون واحداً من سبعة محافظين في الاحتياطي الفيدرالي، فقد تكون هذه فرصته الوحيدة لتعيين من يريده لخلافة باول كرئيس في الربيع المقبل.
يختار الرئيس رئيس الاحتياطي الفيدرالي من بين أعضاء مجلس المحافظين. ولا يمكن لترامب أن يعتمد على وجود شاغر آخر ليختار بحرية خليفة باول. فولاية باول في المجلس لا تنتهي حتى عام 2028. ولا تنتهي ولاية أي محافظ آخر حالياً خلال فترة ولاية ترامب.
وقال آندي لابيريير، رئيس قسم أبحاث السياسات الأمريكية في بايبر ساندلر: “إذا كانوا يريدون ترقية شخص ما ليكون رئيساً للمجلس وهو ليس عضواً حالياً، فيجب أن يكون هذا هو الاختيار”.
إنها منعطف في قصة مليئة بالفعل بأحداث غير معتادة. فبعد أن أحبطه تردد باول في خفض أسعار الفائدة، هاجم ترامب رئيس الاحتياطي الفيدرالي بالإهانات على وسائل التواصل الاجتماعي وحملة من البيت الأبيض للفت الانتباه إلى تجاوز التكاليف في تجديد مبنيين تاريخيين للبنك المركزي. والآن، يمكن لترامب تشكيل الاحتياطي الفيدرالي كما يريد دون الحاجة لارتداء خوذة لزيارة مفاجئة للبنك، كما فعل قبل أسبوعين.
ويرى مقربون من الإدارة أن كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي القديم لترامب، هو الأوفر حظاً إذا قرر الرئيس شغل المنصب قريباً بالشخص الذي ينوي تعيينه رئيساً لاحقاً. وقال مارك سبيندل، مدير استثمار شارك في تأليف كتاب عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي: “إنه الشخص الأكثر قابلية للتأكيد وأيضاً الأكثر ولاءً”.
وقال ترامب في قناة CNBC إن هاسيت وعضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وورش من بين أربعة مرشحين نهائيين لخلافة باول. وكان وورش، الذي حل في المركز الثاني عندما اختار ترامب باول قبل ثماني سنوات، قد بدأ أيضاً حملة نشطة لنيل المنصب.
ويحتاج مرشح ترامب إلى موافقة مجلس الشيوخ، الذي من المقرر ألا يعود إلى واشنطن حتى سبتمبر.
ولكي يصبح الشخص رئيساً في مايو المقبل، يحتاج إلى تأكيد ثانٍ لرئاسة المجلس وثالث لولاية جديدة مدتها 14 عاماً كعضو في مجلس المحافظين – رغم أن كليهما يمكن أن يحدث في الوقت نفسه. (بينما تنتهي ولاية خليفة كوجلر في 31 يناير، يمكن للأعضاء الذين لم يخدموا مدة 14 سنة كاملة البقاء في المجلس إذا لم يتم ترشيح وتأكيد خليفة لهم).
ويقول بعض المحللين إن الفوز بمنصب رئيس محتمل قد يكون “كأساً مسموماً”. فلكي يبقى في دائرة رضا ترامب، قد يحتاج المرشح إلى تحدي باول وزملائه علناً – خاصة أولئك الذين كانوا أكثر تردداً في خفض أسعار الفائدة بسبب مخاوف من التضخم المرتفع. وقد يؤدي ذلك إلى نفور اللجنة نفسها التي سيكون دعمها حاسماً عندما يصبح رئيساً.
والخلاصة أن أي شخص يُرشح لشغل مقعد كوجلر ويطمح لرئاسة المجلس يخاطر بأن يُنظر إليه على أنه فقد استقلاليته أو استعداده لاتخاذ قرارات غير شعبية للحد من التضخم، من خلال إظهار ولائه لتفضيل ترامب لخفض الفائدة.
وقال لابيريير: “هذا الاختيار، أياً كان، هو سلعة تالفة”.
وفي نهاية المطاف، سيجد البنك المركزي نفسه في موقف يتطلب اتخاذ قرار صعب بشأن خفض أسعار الفائدة، كما قال. وإذا بدأ الجمهور يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يتخذ قراراته بناءً على الولاءات السياسية بدلاً من التحليل الموضوعي، فقد يفقد مصداقيته. وأضاف لابيريير: “هذا اليوم قادم، مهما كان الأمر تقريباً. هل تريد حقاً رئيساً للاحتياطي الفيدرالي يعاني من هذا العبء؟”
بدلاً من ذلك، يمكن أن يقرر ترامب شغل المنصب مؤقتًا بشخصية ناقدة صريحة للاحتياطي الفيدرالي تتحدث عبر وسائل الإعلام، ثم يستبدل ذلك الشخص في الربيع المقبل بشخص آخر يختاره لرئاسة المجلس. كما يمكن لترامب أن يترك المقعد شاغرًا في الوقت الحالي.
هناك خيار آخر يتمثل في تعيين أحد الأعضاء الحاليين في مجلس المحافظين لرئاسة المجلس. المرشح الداخلي الأكثر احتمالاً هو كريستوفر والر، الذي عينه ترامب، والذي أجرى مقابلة مع بيسنت من أجل المنصب قبل أسبوعين، بحسب أشخاص مطلعين على الأمر.
