يبدو أن خطة ترامب التعريفية تهدف إلى صد رأس المال الأجنبي – مع الحفاظ على هيمنة الدولار.
اليوم في الساعة 9:30 صباح ا بتوقيت شرق الولايات المتحدة أعتقد أنني اكتشفت الشطرنج الرباعي الأبعاد الذي يلعبه الرئيس دونالد ترامب مع بقية العالم – المنطق وراء الهجوم غير المفهوم ظاهريًا من التعريفات والضغوط الأخرى التي وجهها للأصدقاء والأعداء خلال الأسابيع الماضية. ليس الأمر غير متطور. لكنه معيب. بوضوح، يريد أن يضرب الأجانب حتى يتوقفوا عن إعطاء الأموال للولايات المتحدة. لكنه لا يزال يريد الحفاظ على الدولار كعملة احتياطية في العالم. هل تفهم ذلك ؟
الفكرة الأساسية موجودة منذ فترة. مؤخرًا، يمكن العثور عليها في ورقة تم تداولها العام الماضي من قبل ستيفن ميران، الذي أصبح الآن المستشار الاقتصادي الرئيسي لترامب، والذي يجادل بأن جذور العجز التجاري الذي يكرهه ترامب تكمن “في ارتفاع قيمة الدولار المستمر الذي يمنع توازن التجارة الدولية.” السبب في ذلك هو أن الأجانب يشترون الكثير من سندات الخزانة.
، كتب ميران. لإعادة ضبط الهيكل المالي العالمي، “تدير أمريكا عجزًا كبيرًا في الحساب الجاري ليس لأنها تستورد كثيرًا، ولكن لأنها تستورد كثيرًا لذا يجب أن تصدر سندات الخزانة لتوفير الأصول الاحتياطية وتسهيل النمو العالمي”يجب على الولايات المتحدة إقناع الأجانب بالتوقف عن شراء السندات. كانت الطبقة السياسية الأمريكية مفتونة بهذه الفكرة لفترة. كانت متجذرة في “صدمة نيكسون” عام 1971، عندما أصيبت الإدارة بالذعر لأول مرة بشأن العجز التجاري. قرر الرئيس ريتشارد م. نيكسون إنهاء ربط الدولار بالذهب -الذي كان حتى ذلك الحين محور الهيكل المالي العالمي – وفرض رسوم استيراد بنسبة 10 في المائة عبر المجلس لإجبار الدول الأخرى على إعادة تقييم عملاتها.
كان مستشارو الرئيس في ذلك الوقت يعرفون أن منطق الأمر كان… غير تقليدي: التأثير العادي للتعريفة سيكون دفع الدولار للأعلى، مما يحد من طلب الأمريكيين على العملات الأجنبية لشراء الواردات. لكن، كما هو الحال الآن، كان الضغط على الحلفاء شائعًا. )كانت واشنطن في ذلك الوقت أيض ا غير راضية عن إنفاق الحلفاء الغربيين غير الكافي على الدفاع والحواجز التجارية.( كما قال وزير خزانة نيكسون، جون كونالي، “الأجانب يسعون لإيذائنا، ولذلك، سيكون من واجبنا إيذاؤهم أو لاً.” ، قال. “عندما تنتهي المعاملة غير العادلة، ستنتهي أيض ا ضريبة الاستيراد.” لذا ضرب نيكسون العالم. “إنه إجراء للتأكد من أن المنتجات الأمريكية لن تكون في وضع غير موات بسبب أسعار صرف غير عادلة” بمعنى ما، لقد فاز. بعد أربعة أشهر، اجتمع اللاعبون الاقتصاديون الرئيسيون في العالم في مؤسسة سميثسونيان في واشنطن واتفقوا على إعادة تقييم عملاتهم. وقد وضع سابقة للآخرين ليتبعوها. في عام 1985، جمعت إدارة ريغان ممثلين عن الاقتصادات الكبرى في فندق بلازا في نيويورك وأقنعتهم بتقدير عملاتهم للتعامل مع عجز تجاري أمريكي آخر.يقترح ميران أهدافًا أكثر طموح ا. يمكن استخدام التعريفات ليس فقط لإقناع الحكومات الأجنبية بتقدير عملاتها ولكن أيض ا لجعلها تستبدل سندات الخزانة بسندات ذات مدة طويلة جدًا أو حتى غير محدودة لتقليل المدفوعات الفائدة للولايات المتحدة. يمكن أن تضغط على “الحلفاء” للمساعدة في عزل الصين وزيادة إنفاقهم الدفاعي، ويفضل أن يكون ذلك على الأسلحة الأمريكية. التعريفات هي مجرد سلاح واحد في ترسانة الولايات المتحدة. يمكن للولايات المتحدة أيض ا فرض ضريبة – يحب ميران أن يسميها “رسوم استخدام” – على حيازات سندات الخزانة من قبل الحكومات الأجنبية التي لا ترغب في تنفيذ إرادة ترامب. يمكن أن تهدد بسحب الحماية من دول ترفض السماح لعملاتها بالارتفاع. كل ذلك يتماشى بطريقة ملتوية. يعتقد ترامب أن الولايات المتحدة هي الضحية في النظام الليبرالي بعد الحرب. لقد تحملت تكاليف السلام والأسواق المفتوحة والاستقرار الاقتصادي. ومع ذلك، فإن الحصة الأكبر من العوائد ذهبت إلى مجموعة من “المستفيدين المجانيين” الذين خدعوا في التجارة ولم ينفقوا ما يكفي على التسليح لتمويل دول الرفاهية اللائقة.
بدلاً من الاستثمار في نظام عالمي مستقر، سيفرض نظام الهيمنة الآن رسومًا على خدماته. لكن، كما هو الحال مع العديد من السياسات الأخرى التي ابتكرتها إدارة ترامب، فإن الخطة الكبرى تعاني من مشكلة: الأهداف تتناقض مع بعضها البعض. من الصعب، لوضعها بلطف، إقناع كل دولة أخرى بالتوقف عن شراء السندات الدولارية مع الحفاظ على الدولار كعملة احتياطية في العالم، والتي تعتمد عليها الحكومات والمستثمرون الخاصون للحفاظ على ثرواتهم في أوقات الأزمات. لقد كانت مكانة الدولار في قمة ترتيب العملات في العالم ذات قيمة هائلة. بينما يئن أقران واشنطن الرمادية من أن تدفقات الأموال الأجنبية تزيد من العجز التجاري، تشاهد بقية العالم بحسد ما يحدث بينما تجمع الولايات المتحدة مبالغ ضخمة لتمويل عجز مالي هائل وديون ضخمة بمعدلات فائدة منخفضة، بالضبط بسبب قدرتها على جذب الكثير من الأموال الأجنبية. على الرغم من تناسقها الظاهري، فإن قصة المآسي التي يكررها ميران وآخرون – أن الأجانب يضرون بأمريكا من خلال شراء سندات الخزانة وأصول أمريكية أخرى – لا تزال نوعًا من الجنون. إنه كمن يجادل بأن الأجانب هم المسؤولون عن العجز في الميزانية الأمريكية لأنه إذا اشتروا أقل من سندات الخزانة، سيكون المال أكثر تكلفة، وسيتصرف أعضاء الكونغرس بمسؤولية أكبر بشأن الضرائب والإنفاق. الولايات المتحدة، بالمناسبة، تكسب الكثير من المال من هذه التجارة.
كما أشار الاقتصاديان بيير-أوليفييه غورينشاس وهيلين ريه، “إن العائد الإجمالي )العوائد والأرباح الرأسمالية( الذي يتعين على الولايات المتحدة دفعه للأجانب أقل من العائد الإجمالي الذي تحصل عليه الولايات المتحدة من أصولها الأجنبية.” لكن قصة النجاح الأمريكي تتجاوز هذه الحقيقة الضيقة.
تُشوه القصة التي يرويها مؤيدو ترامب الدور الذي لعبه رأس المال الأجنبي في نجاح أمريكا غير المسبوق. في الواقع، استقرت الحيازات الأجنبية من احتياطيات الدولار حول مستوى معين قبل حوالي عقد من الزمان. تمثل الحكومات حصة أصغر من الحيازات الأجنبية من سندات الخزانة مقارنة بالماضي. القصة الرئيسية حول تدفق الأموال الأجنبية إلى الولايات المتحدة )ورفع قيمة الدولار( تدور حول رأس المال الخاص الذي يسعى إلى الفرص.
لقد بُني ازدهار أمريكا على ظهور رأس المال الأجنبي ورجال الأعمال الذين يأتون بحثاً عن الربح. تعتمد قيادتها العالمية ليس فقط على قوتها ولكن على قدرتها على الجذب، التي تستند إلى فكرة أنها، في النهاية، لاعب عادل يلتزم بقواعد القانون. إن خطة ترامب الرئيسية، رغم تعقيدها، ستفكك كل هذا. لقد اهتزت سوق سندات الخزانة بسبب تعريفاته الجمركية. انخفض الدولار بأكثر من 7 في المئة مقابل الفرنك السويسري، وأكثر من 4 في المئة مقابل اليورو، ونحو 3 في المئة مقابل الين الياباني منذ ذلك الحين. يبيع الأجانب أصول الولايات المتحدة بجميع أنواعها. إنهم حتى يلغون عطلاتهم المخطط لها في الولايات المتحدة. يبدو أن النظام المالي العالمي يتأرجح على حافة الهاوية.
إن الإصرار على المطالبة، على سبيل المثال، بأن تغلق الدول أبوابها أمام الصين لتجنب فرض ضريبة على حيازاتهم من سندات الخزانة سيزيد من تأجيج هذه النار، مشجعًا الحلفاء السابقين على البحث عن ملاذات أخرى لأموالهم. على الرغم من أن ذلك قد يؤدي إلى دولار أرخص، إلا أنه سيقضي على الإوزة ) التي تبيض ذهباً ( التي دعمت الازدهار ما بعد الحرب الذي تتمتع به الولايات المتحدة والعالم.إدواردو بورتر هو كاتب تحرير وعمود في صحيفة واشنطن بوست. وقد عمل سابقًا في نيويورك تايمز وول ستريت جورنال وبلومبرغ أوبينيون ونوتيمكس.
